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面点是中国烹饪的主要构成片面，素以制作详细、风味众样等特点著名于世。近年来随着吾国居民人均可支配收入的挑高，速冻面点食品的需要也表现兴旺的添长态势。而立志将“巴比馒头”打造为中式面点全球品牌的中饮巴比食品股份有限公司(以下简称“中饮股份”)能否顺势而为？尚未可知。

逆不都雅其背后，中饮股份为两大供答商创收上亿元，而这两家供答商从业人数“寥寥无几”，其交易实在性存疑。与此同时，主要供答商题目“频出”，社会责任或存缺失。此外，其配相符的施工单位“暗料”缠身，承建的工程质量或存隐郁闷。而其保荐机构近些年屡屡“吃”警示函，或难辛勤尽责。栽栽题目之下，中饮股份何往何从？

一、“零人”公司撑首上千万元采购额，交易数据实在性存疑

值得仔细的是，中饮股份与其配相符众年的供答商因产生相符同纠纷“打首官司”。

据中饮股份签定日为2020年9月22日的招股书(以下简称“招股书”)，2018-2019年，上海万有全东昕食品有限公司(以下简称“上海万有全”)别离位居中饮股份前五大供答商的第三位、第一位，中饮股份对其采购额别离为3,432.54万元、7,038.85万元，占当期采购总额的比例别离为5.57%、8.94%。

2019年，上海万有全以超7,000万元的采购金额成为中饮股份的第一大供答商，而令人疑心的是，上海万有全的从业人数或“寥寥无几”。

据市场监督管理局数据，上海万有全成立于2014年8月14日，主业务务为食品经营。据其吐露的2016-2019年年报，其缴纳社保的员工人数别离为0人、0人、0人、1人。

这意味着，上海万有全在成立后的第三年便一跃成为中饮股份的第三大供答商，而2019年，上海万有全或“一人”撑首了逾7千万元交易额。

此外，2019岁暮中饮股份与上海万有全因相符同纠纷“打官司”的题目同样值得关注。

据中国裁判文书网新闻，2019年12月12日，中饮股份与上海万有全因买卖相符同纠纷案，在上海市松江区人民法院审理。另外，法院认为该案件不宜在互联网公布。

因未能在互联网公布，该纠纷详细内容不得而知，而此前中饮股份与上海万有全已配相符起码四年。2019年，两边还达成了千万元的交易，另一面却“翻脸”闹上法庭，而该供答商或为“一人”公司。

习以为常，中饮股份的另一家主要供答商或为“零人”企业。

据招股书，2016-2017年，上海其隆食品有限公司(以下简称“上海其隆”)别离位居中饮股份前五大供答商的第一位、第二位，中饮股份对其采购额别离为3,618.85万元、2,870万元，别离占采购总额的7.36%、5.33%。

2016-2017年，中饮股份对上海其隆的采购额累计达6,488.85万元。

据市场监督管理局数据，上海其隆成立于2014年4月23日，主业务务为出售预包装食品、食用农产品。

而年报表现，2017-2019年，上海其隆社保缴纳人数均为0人。

也就是说，上海其隆在成立后的第三年便成为中饮股份的第一大供答商，中饮股份对其采购额累计超6,000万元，而其众年来或均为“零人”公司。

“寥寥无几”的从业人数如何撑首上千万元的交易金额？令人费解。而中饮股份供答商存在的题目远未终结。

二、主要供答商题目“频出”，社会责任或存缺失

据招股书，2016-2017年，上海喜欢森肉食品有限公司(以下简称“上海喜欢森”)均位居中饮股份前五大供答商的第四位，中饮股份对其采购额别离为2,471.71万元、2,549.88万元，占当期采购总额的比例别离为5.03%、4.73%。

值得仔细的是，上海喜欢森在经营、环保、交通运输等方面众次违规，而遭走政责罚。

据市场监督管理局数据，2020年6月，在上海市农业乡下委员会执法总队开展的抽查检查中，上海喜欢森被发现题目，并被请求责令改正。

2017-2019年间，上海喜欢森在上海市奉贤区市场监督管理局开展的食品抽查检查中众次被检查出题目，并被请求强化管理、确保坦然，总共次数达六次。

此外，上海喜欢森还曾三次因忤逆固体废物管理制度被责罚。

据市场监督管理局数据，2017年3月，上海喜欢森两度因忤逆固体废物管理制度及水污浊防治管理制度，而被上海市环保局责令停留作恶走为，并责罚款。

2016年6月，上海喜欢森因忤逆水污浊防治管理制度，被上海市奉贤区环保局处以责令立即改正，并处以罚款。

不止于此，上海喜欢森还曾三次因交通运营不规范，被当地交通委员会处以罚款。

据市场监督管理局数据，2017年3月，上海喜欢森因“道路货运经营者不规范经营、服务”，被上海市交通委员会执法总队处以罚款。

2015年12月及2017年3月，上海喜欢森两次因其运输车辆未依照国家和本市的规定悬挂和行使与其运输经业务务相符的营运标志，被上海市交通委员会执法总队进走责罚。

主要供答商在抽查检查、环保检查以及交通运营方面，众次遭走政责罚，社会责任或存缺失，而中饮股份称其“竖立了厉格的采购限制程序”，或为其说法“打了脸”。

三、逾4亿元存款“趴”银走“吃”利休，募资“补血”相符理性存疑

值得仔细的是，中饮股份“手握”大笔银走存款“吃”利休，其或存在资金行使程度矮下的情形。

据招股书，2017-2019年，中饮股份的货币资金别离为35,149.6万元、45,793.49万元、48,718.24万元。同期，中饮股份的银走存款别离为35,005.06万元、45,594.23万元、48,715.01万元。

同期，中饮股份的利休收入别离为17.48万元、1,581.22万元、1,726.1万元。

不寝陋出，中饮股份“手握”超4亿元的银走存款，2018-2019年利休收入均超千万元。2019年，中饮股份收入率达3.54%。

另一方面，中饮股份并无有休欠债。

据招股书，2017-2019年，中饮股份的短期借款别离为962.62万元、0元、0元。同期，中饮股份并无一年内到期的非起伏欠债、永远借款。

也就是说，中饮股份只在2017年有962.62万元短期借款，并无其他有休欠债。与此同时，中饮股份的资产欠债率逐年走矮，资产欠债组织趋于相符理。

据招股书，2017-2019，中饮股份的资产欠债率别离是34.87%、29.64%、26.03%。

据同花顺iFinD数据，同期，同走业上市公司绝味食品股份有限公司(以下简称“绝味食品”)的资产欠债率别离为19.26%、20.78%、16.43%，三全食品股份有限公司(以下简称“三全食品”)的资产欠债率别离为54.07%、55.26%、57.82%，福建安井食品股份有限公司(以下简称“安井食品”)的资产欠债率别离为47.91%、55.12%、51.73%，江西煌上煌集团食品股份有限公司(以下简称“煌上煌”)的资产欠债率别离为15.59%、22.56%、20.59%。

2017-2019年，上述四家同走业上市公司资产欠债率均值别离为34.21%、38.43%、36.64%。

据招股书，中饮股份此次上市召募资金共计9.5亿元，别离用于“巴比食品智能化厂房项现在”、“生产线及仓储编制升迁项现在”、“直营网络建设项现在”、“食品研发中央和检测中央项现在”、“品牌推广项现在”等以及“添添起伏资金项现在”。其中，拟行使召募资金1.5亿元添添起伏资金。

手握逾4亿元存款“吃”千万元利休，近两年并无有休欠债，资产欠债组织也趋于相符理，中饮股份也许并“不差钱”，其募资“补血”相符理性存疑。

四、产能数据与官宣信披“纷歧”缩水近15%，产能行使率或“拔高”近10%

现在，中饮股份拥有三处中央工厂，别离是上海工厂、广州工厂及天津工厂。其中天津工厂2019年12月投入行使。

据签定日为2019年12月25日签定的招股书(以下简称“2019版招股书”)，2019年上半年，中饮股份上海工厂制品类产品的产能为2.45万吨，馅料类产品的产能为1.93万吨；广州工厂制品类产品的产能为0.41万吨，馅料类产品的产能为0.16万吨。

由上可知，2019年上半年，中饮股份的馅料类产品产能共计2.09万吨、制品类产品产能共计2.86万吨。

据招股书，中饮股份募投项现在“巴比食品智能化厂房项现在”的环评部分及项现在批复编号为“松环保许管[2019]314号”，建设主体为中饮股份。

据上海市松江区当局公开新闻，2019年5月31日，上海市松江区生态环境局发布关于“中饮巴比食品股份有限公司巴比食品智能化厂房项现在”(以下简称“巴比食品智能化厂房项现在”)环境影响通知外的审批偏见，审批文号为松环保许管[2019]314号。

据上海市松江区当局发布的“巴比食品智能化厂房项现在”环境影响通知外，中饮股份实际生产产能为年产馅料类产品2.45万吨/年、面点类产品3.7亿个/年。

也就是说，中饮股份在招股书中吐露的馅料类产品产能2.09万吨，与其在环评通知中吐露的馅料类产品产能2.45万吨，存在数据“对不上”的形象，且招股书吐露的产能矮于环评近15%。

而经《金证研》沪深资本组统计，伪设以环评通知吐露的产能2.45万吨为基数，则2018年及2019年上半年，中饮股份馅料类产品的产能行使率别离为106.94%、51.84%。

同期，中饮股份在招股书中吐露的馅料类产品产能行使率别离为125.36%、60.77%。

可见，依照环评通知吐露的产能数据基准，以招股书吐露的产量及产能数据计算得到的产能行使率，招股书吐露的产能行使率高于前述环评计算所得的产能行使率，2018年及2019年上半年，招股书吐露的对答产能行使率别离“拔高”近20个百分点、10个百分点。也就是说，中饮股份的产能数据实在性几何？尚待推敲。

五、施工单位“踩雷”坦然生产题目，工程质量或存隐郁闷

据招股书，中饮股份拟行使召募资金1.8亿元投资“巴比食品智能化厂房项现在”。

2018年8月31日，中饮股份与中建安设集团有限公司(以下简称“中建安设集团”)签定《建设工程施工相符同》，约定由中建安设集团承建巴比食品智能化厂房，相符同金额为8,300.66万元，该相符同正在实走。

而原形上，中建安设集团曾因施工现场存在题目被责罚。

据苏答急调罚﹝2020﹞07号文件，2019年9月，中建安设集团与江苏华淳建设工程有限公司说相符承包的轨道交通3号线安设装修工地，发生一首触电事故，造成一人物化亡。

上述责罚新闻表现，中建安设集团存在坦然管理不到位，对作业现场坦然环境监管不到位，未及时发现和清除环境转折带来的坦然隐患，作业前未再进走有效的坦然技术交底，未特意制定操作规程等题目，对事故负主要责任。2020年7月16日，苏州答急管理局对中建安设集团给予罚款29万元的走政责罚。

据市场监督管理局数据，2020年5月，中建安设集团实走的工程项现在现场的钢筋工人从外架上摔落，因施工现场脚手架未采用脚手板满铺、未竖立密现在式坦然网封闭，中建安设集团忤逆《中华人民共和国坦然生产法》，被南京市溧水区答急管理局作出罚款1.5万元的走政责罚。

习以为常，中建安设集团还众次因经营违规被责罚。

据马鞍山市当局公开新闻，2019年7月，马鞍山慈湖高新管委会发布了“中建安设集团施工的马鞍山华旺新原料科技有限公司12万吨年装饰原纸生产线新建项现在，施工现场扬尘防治措施不到位的走为案”。

据公开新闻，中建安设集团施工的“马鞍山华旺新原料科技有限公司12万吨年装饰原纸生产线新建项现在”，施工现场扬尘防治措施不到位的走为，忤逆了《安徽省大气污浊防治条例》，而被罚款2.1万元。

据深交罚决第ZD037877号文件，在2019年8月，中建安设集团在南山区西丽北路因擅自占用或者发掘城市道路的作恶走为，忤逆《城市道路管理条例》，而被深圳市交通运输局处以罚款5,000元的走政责罚。

与经营众次违规、坦然生产题目频频“踩雷”的施工单位配相符，其实走的工程质量几何？不得而知。

六、保荐机构暗历史“缠身”，或难辛勤尽责

据招股书，中饮股份邀请的保荐机构及主承销商为国元证券股份有限公司(以下简称“国元证券”)。

2017-2019年，国元证券曾众次“踩雷”违规经营而遭走政责罚。

据公开新闻，2016-2018年及2019年上半年，国元证券及其员工因违规经营而遭监管层的“点名”累计达8次。

据中证协函[2018]160号文件，2018年4月，国元证券员工楚江华和贾阳予，以助理营销经理名义对13名未取得证券执业证书的人员，以开户奖的手段进走考核并发放奖励，中国证券业协会责成国元证券对楚江华和贾阳予以厉肃处理。

据广东证监局走政责罚决定书〔2018〕3号文件，2018年3月，蒋笑辉系在国元证券股份有限公司中山体育路证券业务部任职的证券从业人员，从业期间为2009年6月1日至2017年3月30日。2015年6月12日至2017年3月3日，蒋笑辉暗地批准李某平等众名客户委托，行使“梁某根”、“黄某玲”证券账户(以下简称“账户组”)买卖证券。期间，账户组的交易均由蒋笑辉决策实走。蒋笑辉在暗地批准客户委托进走证券交易期间异国作恶所得。对此，广东证监局责令蒋笑辉改正，给予警告，并罚款10万元。

据证监会福建监管局走政监管措施决定书[2017]28号文件，2017年11月，国元证券股份有限公司福州五一南路证券业务部的经营证券业务允诺证逾期未更换、未及时报备经营周围变更事项，而后其按请求向证监会福建监管局挑交了整改通知。

据证监会安徽监管局走政监管措施决定书[2017]24号文件，2017年9月，国元证券被指出资产管理业务部分在业开展中存在超出部分职责开展业务、个别资管产品运作管理不规范、内控机制不健全、相符规风控管理不到位等题目，而被采取责令改正措施。

据证监会安徽监管局走政监管措施决定书[2017]10号文件，2017年4月，国元证券在保荐安徽华业香料股份有限公司首次公开发走股票并上市过程中，对发走人有关交易情况的尽职调查不到位，未能足够实走辛勤尽责做事，而被安徽证监局采掏出具警示函措施。

据国元证券公告，2017年4月，国元证券属下公司国元证券经纪(香港)有限公司因于2010年9月至2012年7月期间，未厉格审阅经纪业务客户资金流转(第三者资金存取交易)，忤逆了中国香港《防止洗暗钱及恐怖分子筹资运动的指引》、《抨击洗钱及恐怖分子资金筹集的指引》及《证监会持牌人或注册人操守准则》等有关条例请求，香港证券及期货事务监察委员会对其国元证券经纪(香港)有限公司作出公开训斥并罚款450万港元。

据股转编制发[2016]231号文件，2016年8月，国元证券由于投资者开通相符格投资者权限前，未依照请求报送投资者账户新闻，而被全国股转公司采掏出具警示函自律监管措施。

据股转编制发[2016]112号文件，2016年4月，国元证券因督导的安徽雪郎生物科技股份有限公司原高级管理人员忤逆规定转让股份，而被全国股转公司采取请求挑交书面允诺的自律监管措施。

另外，2019年下半年至今，仅一年旁边的时间，国元证券及其员工反复“吃”警示函。

据津证监措施[2020]11号文件，2020年6月，国元证券业务部财富顾问(营销经理)闫复、李昂存在委托他人从事客户吸收运动的走为，业务部对员工客户吸收运动管理不到位，未能厉格规范做事人员执业走为，而被天津证监局采取警示函的走政监管措施。

据安徽监管局走政责罚决定书〔2020〕4号文件，2020年5月，时任国元证券亳州业务部总经理的汝伟，在2006年5月28日至2019年6月11日期间，借用“张成”清淡账户、名誉账户从事股票交易，构成证券公司从业人员作恶买卖股票。安徽证监局所以对汝伟借用他人账户买卖股票走为，处以8万元罚款。

据证监会公开新闻，2019年12月，证监会对国元证券存在的债券部分异域团队未配备专职相符规人员；公司相符规专项考核占比仅为7.5%，矮于15%；片面相符规人员薪酬矮于公司同级别平均程度；相符规部出具相符规审阅偏见，未见公司相符规负责人书面签字确认等七项题目，而被证监会采取责令改正措施的决定。

据证监会安徽监管局走政监管措施决定书〔2019〕38号文件，2019年12月，国元证券因在产品营销、新闻编制管理方面存在未实走需要相符规审阅程序的情况被安徽证监局采掏出具警示函措施的决定。

据证监会安徽监管局走政监管措施决定书〔2019〕31号文件，2019年11月，国元证券在保荐安徽黄山胶囊股份有限公司首次公开发走股票并上市过程中，存在片面尽职调查程序不规范的情形，未能足够实走辛勤尽责做事，而被安徽证监局采取警示函措施的决定。

据津证监措施〔2019〕28号文件，2019年10月，刘世杰因在国元证券股份有限公司天津河北路证券业务部任职营销经理期间，存在以下违规走为而被天津证监局采掏出具警示函措施的决定：2017年1月，向客户介绍新股申购项现在，允诺无风险年化收入15%；2018年11月16日，始末索要客户证券账户用户名和暗号，为客户办理融资融券账户资金查询事宜；2017年至2018年期间，在不具有证券投资询问执业资格的情况下，众次向客户挑供荐股新闻；2017年期间，为客户之间的融资挑供业务询问及相符同文本。

据重庆证监局公开新闻，2019年7月，国元证券重庆不都雅音桥步辇儿街证券业务部因在开展融资融券业务过程中存在未足够验证客户原料的实在性、实在性等正当性管理做事不到位的违规走为，而被重庆证监局出具警示函。

行为企业在业务上相符法相符规的主要“守门人”，国元证券反复“吃”警示函，其能否辛勤尽责？仍是未知数。

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